SPAC 解析

特殊目的收购公司("SPAC")是为与未确定的目标公司进行合并、股份交换、资产收购或其他企业合并交易而成立的空白支票公司。一般来说,SPAC 是由赞助商组成的,他们相信自己的经验和声誉将有助于成功的企业合并和上市公司。SPAC 通常由投资银行与特定行业(制造业、医疗保健、消费品等)的领导者共同发起,目的是在特定行业实现交易。然而,SPAC 可以由一家投资银行单独赞助,也可以由个人赞助,而不必专注于某个行业。

 

SPAC 的发起人出资占公司首次公开发行("IPO")后总股本的10%。保荐人10%的资本金用于支付首次公开募股(IPO)以及持续的SEC报告和管理费用。尽管保荐人将投资10%的资本,但他们通常会获得 SPA C创始人的股份,从而在 IPO 后的公司中获得约20%的所有权。除非成功的企业合并完成,并且其所有权价值增加到足以证明担任保荐人的时间和资本承诺的程度,否则保荐人不会赚钱。

 

当 SPAC 完成 IPO 时,通常是100%,但在任何情况下都不少于90%,募集资金由第三方托管,在企业合并交易完成时释放,或者在交易未在规定时间内完成时返还给股东。SPAC 企业合并的市场价值必须至少为签订交易协议时托管金额的80%。反对企业合并的股东有权将其所持股份按比例转换为托管基金份额。

 

SPAC 通常有24个月的时间来完成企业合并;但是,经股东批准,它最多可以多获得一年的时间。如果企业合并未能在规定的时间内完成,托管的所有资金将返还给股东,发起人将失去投资。

 

SPAC 的 IPO 通常是一种既有股票又有认股权证的单位发行,以吸引投资者押注未知的未来机会。认股权证的数量和行权价格可能有所不同,通常与保荐人和承销商的地位和业绩直接相关。也就是说,保荐人和承销商越突出,认股权证就越少,行权价格就越高。作为认股权证的另一种选择,一些 SPAC 保荐人同意将 IPO 信托账户的资金超过投资金额的几倍,如果企业合并未完成,这笔资金将分配给 SPAC 投资者。

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